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与研发费用年投入不足5000万元且在2017年出现下滑不同的是，昂利康在业务推广方面的投入可谓大手笔。数据显示，相较于2016年，昂利康2017年投入的业务推广费暴增逾2亿元。据悉，受部分省市陆续推行“两票制”政策，昂利康业务推广费大幅提高。两票制即指药品生产企业将药品销售给流通企业时开具一次发票，流通企业将药品销售给医疗机构时开具一次发票。“两票制”的推行旨在规范药品购销活动，缩减药品流通环节，达到逐步降低药价的目的。“两票制”政策下，公司产品直接销售给配送商，配送商一般不承担市场推广职能。以往由经销商承担的市场推广职能由公司组织承担，公司通过筛选原经销商或者专业医药咨询公司（推广公司），将市场推广的执行工作委托给咨询公司。数据显示，报告期内，昂利康业务推广费分别为393.19万元、733.88万元以及20738.03万元。2017年，业务推广费占销售费用比重达到89.55%。

在纽约市内部，曼哈顿区及皇后区近30年房价上涨超过2倍，高于纽约市和纽约分区整体水平。1987-2017年，纽约市曼哈顿区房价上涨2.14倍、年均上涨3.9%，皇后区（1987-2016年）房价上涨2.22倍、年均上涨4.1%，而该时期纽约市和纽约分区房价分别上涨1.41、1.43倍，年均增速大致为3%。

黑田发表了上述言论，并引发外界这样一种担心：日本央行最终可能走上正常化之路。黑田东彦已经慢慢收回他的声明，以确保市场参与者，在达到2%的通胀目标之前，央行不会取消刺激措施。黑田东彦4月9日重申了这一说法，称目前很难快速退出刺激政策。黑田东彦试图识别上行和下行风险。他还指出日本央行在确保金融体系稳定方面的作用。

我们判断由广谱利率下行、风险偏好提升、盈利预期边际改善带来的“火“（政策驱动估值扩张）足够盖过”冰”（盈利下滑）。通常影响估值水平的主要有三个因素——1）广谱利率：一般贷款加权平均利率在18Q4回落；2）风险偏好：去杠杆转向稳杠杆、年初以来中美贸易谈判取得进展、金融供给侧改革让市场在资源配置中起决定性作用；3）盈利预期：1月社融超预期，19年减税降费超预期。此外，我们比较12大指标在19年年初和历次大底时的特征，发现“趋势性符合”的指标比率高达83%，已经大体上符合底部特征。

（2）分母端（流动性）：流动性一般从无风险利率见顶传导到广谱利率见顶（主要是小微企业的结构性利率水平）。全球流动性拐点缓和以及“全面降准”驱动无风险利率持续回落，而民企“纾困”和“金融供给侧改革”将进一步改善小微和科创类企业的融资成本和融资可得性，降低广谱利率水平。

或许是意识到“蹭热点”的迹象太过明显，银邦股份于3月20日晚紧急发出《澄清公告》称，公司持有飞而康45%股权，不是其控股股东。对于飞而康是否会于近期申报科创板，公司尚未与飞而康其他股东进行磋商，也没有具体推进计划。银邦股份发布的“澄清公告”，有意掩盖上市公司“蹭科创板热点”的事实，却难以阻挡公司股价在3月21日继续涨停。